Чистая прибыль Mercedes-Benz упала на 43%
Европейские автомобильные компании выпустили финансовые отчеты за первый квартал 2025 года. Результаты далеко не самые впечатляющие.
Autonews.ru изучил документы и выяснил, что стало причиной неудовлетворительных показателей и как компании намерены исправлять ситуацию.
Mercedes-Benz
Немецкий автоконцерн Mercedes-Benz Group опубликовал финансовые результаты первого квартала.
Чистая прибыль рухнула на 43%, составив €1,73 млрд против €3,03 млрд за аналогичный период прошлого года. Основными причинами стали снижение продаж, ценовое давление и ухудшение показателей китайского направления.
Финансовая отчетность демонстрирует снижение ключевых показателей. Выручка сократилась на 7%, до €33,22 млрд. Операционная прибыль (EBIT) упала до €2,29 млрд, тогда как годом ранее она составляла €3,86 млрд.
Скорректированная EBITDA снизилась на 29%, достигнув €2,55 млрд. Прибыль на акцию составила €1,74 против €2,86 в первом квартале 2024 года.
При этом компания продолжает увеличивать инвестиции в разработки и производство. Затраты на исследования и разработки (R&D) выросли на 5%, до €2,32 млрд. Капитальные вложения увеличились на 4%, достигнув €685 млн.
Несмотря на общее снижение доходов, Mercedes-Benz смог улучшить показатели денежных потоков. Свободный денежный поток промышленного бизнеса вырос на 6%, до €2,36 млрд. Чистая ликвидность в этом сегменте достигла €33,33 млрд. Чистый долг компании сократился до €84,23 млрд по сравнению с €90,94 млрд на конец 2024 года.
В отчетный период Mercedes-Benz Cars реализовала 446,3 тыс. автомобилей, что на 4% меньше, чем год назад. В Европе и Китае зафиксировано снижение, тогда как Северная Америка показала небольшой рост. Доля электромобилей в общем объеме продаж осталась на уровне 19,5%, однако динамика внутри сегмента неоднородна: продажи полностью электрических моделей (BEV) упали на 14%, а подзаряжаемые гибриды (PHEV), напротив, выросли на 8%.
Подразделение Mercedes-Benz Vans столкнулось с еще более заметным снижением: поставки сократились на 21%, до 82 943 штук. При этом коммерческие фургоны потеряли в объемах, а продажи частных моделей немного выросли. Доля электромобилей в этом сегменте увеличилась более чем в два раза: с 2,8 до 5,7%.
Сегмент легковых автомобилей показал выручку в €24,24 млрд, что на 6% ниже прошлогоднего показателя. Скорректированная EBITDA здесь сократилась на 24%, до €1,77 млрд, а рентабельность продаж снизилась с 9 до 7,3%.
Фургонный бизнес пережил еще более резкое падение: выручка упала на 17%, до €4,08 млрд, а скорректированная EBITDA сократилась на 41%, составив €475 млн. Рентабельность продаж в этом направлении снизилась с 16,3 до 11,6%.
Подразделение Mercedes-Benz Mobility сохранило стабильность: показатель EBIT остался на уровне €287 млн, несмотря на снижение объема нового бизнеса на 8%, до €13,62 млрд.
Компания заявила, что геополитическая и экономическая нестабильность продолжат оказывать давление на финансовые результаты в течение года, влияя на прибыль, денежные потоки и доходность.
Stellantis
Автомобильный концерн Stellantis также отчитался о снижении ключевых финансовых и операционных показателей. Чистая выручка компании составила €35,8 млрд, что на 14% ниже результатов аналогичного периода прошлого года. Основными причинами снижения стали уменьшение объемов отгрузок, неблагоприятная региональная структура продаж и нормализация цен на автомобили.
Объем отгрузок автомобилей сократился на 9%, до 1,217 млн штук. В компании объясняют это снижение производственными проблемами в Северной Америке, где в январе было продлено время праздничных простоев, а также переходным периодом между моделями и снижением спроса на легкие коммерческие автомобили в Европе.
Несмотря на общее ухудшение показателей, в Stellantis отмечают первые признаки восстановления рыночных позиций. Доля рынка в Европе выросла до 17,3%, что на 1,9 п.п. выше, чем в четвертом квартале 2024 года. Особенно обнадеживающей стала динамика в США, где объем розничных заказов в марте 2025 года вырос на 82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув максимального уровня с июня 2023 года.
В течение квартала компания запустила три новые модели: Fiat Grande Panda, Opel/Vauxhall Frontera и Citroën C3 Aircross. А также представила обновленные версии Opel/Vauxhall Mokka, Ram 2500 HD и Ram 3500 HD. Эти новинки уже способствуют восстановлению рыночных позиций, особенно в сегменте гибридных автомобилей, где Stellantis заняла лидирующую позицию с долей 15,5%.
В связи с неопределенностью, вызванной изменениями тарифной политики в ключевых регионах, компания приняла решение приостановить финансовые ориентиры на 2025 год. При этом совет директоров утвердил выплату обычных дивидендов в размере €0,68 на акцию, которые будут распределены 5 мая 2025 года.
В Stellantis подчеркивают, что активно работают с регулирующими органами по вопросам тарифной политики, одновременно корректируя производственные планы и оптимизируя цепочки поставок. Параллельно компания продолжает реализацию стратегии технологического развития, включая внедрение собственной системы автономного вождения STLA AutoDrive 1.0 и развитие партнерства с Mistral AI для создания голосового помощника на базе искусственного интеллекта.
Volkswagen
Немецкий автогигант Volkswagen Group также подвел итоги первого квартала 2025 года, продемонстрировав неоднозначные результаты. С одной стороны, концерн отмечает значительный рост спроса на свои автомобили, особенно в Европе. С другой — прибыль падает, что отразилось на ключевых финансовых показателях.
«Как и ожидалось, Volkswagen Group столкнулся с неоднозначным началом финансового года. Тем не менее наши автомобили пользуются очень хорошим спросом. Объем заказов в Западной Европе значительно вырос, и наши книги заказов быстро заполняются. Кроме того, каждый пятый проданный в Западной Европе автомобиль теперь полностью электрический, причем объем продаж в первом квартале более чем удвоился. В то же время этот рыночный успех наших электромобилей оказывает давление на наши результаты», — заявил Арно Антлитц, финансовый директор и операционный директор Volkswagen Group.
В первом квартале 2025 года выручка Volkswagen Group достигла €77,6 млрд, увеличившись на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (€75,5 млрд). Основной вклад в рост внесли рынки за пределами Китая. Продажи автомобилей в Европе и Южной Америке увеличились, что компенсировало снижение в Северной Америке и Китае. Рост выручки зафиксирован в Brand Group Core, Brand Group Progressive и в бизнесе финансовых услуг. При этом в подразделениях Brand Group Sport Luxury и TRATON выручка снизилась из-за падения объемов поставок.
Операционная прибыль за квартал составила €2,9 млрд против €4,6 млрд годом ранее. Операционная маржа снизилась до 3,7%. На результат повлияли менее благоприятный ценовой микс, рост постоянных затрат и особые эффекты на сумму порядка €1,1 млрд. Если исключить эти факторы, операционная прибыль составила около €4 млрд, а маржа — 5,1%.
Чистый денежный поток автомобильного подразделения по итогам квартала остался отрицательным — минус €0,8 млрд, однако заметно улучшился по сравнению с прошлогодним показателем (минус €2,5 млрд). На итог повлияли инвестиции в M&A на сумму €0,7 млрд и отток €0,5 млрд, связанный с реструктуризацией.
Общий объем поставок составил 2,1 млн автомобилей — на 0,9% больше, чем за аналогичный период 2024 года. В Европе продажи выросли на 4%, в Южной Америке — на 17%, тогда как в Северной Америке они сократились на 2%, а в Китае — на 6%.
Объем заказов в Западной Европе вырос на 29% по сравнению с первым кварталом 2024 года. Существенный рост обеспечили новые модели с различными типами приводов, включая VW ID.7 Tourer, CUPRA Terramar, Skoda Elroq, Audi Q6 e-tron и Porsche 911. Всего в портфеле заказов на конец марта почти 1 млн автомобилей, причем доля полностью электрических моделей выросла на 64% и превысила 20% от общего объема.
По итогам 2025 года Volkswagen Group ожидает прирост выручки от продаж примерно на 5%. Прогнозная операционная рентабельность составит от 5,5 до 6,5%, без учета возможного влияния новых торговых пошлин. В автомобильном подразделении ожидается коэффициент инвестиций на уровне 12–13%, а чистый денежный поток — от €2 млрд до €5 млрд, включая расходы на реструктуризацию и инвестиции в будущее. Прогноз по чистой ликвидности на конец года — от €34 млрд до €37 млрд.
На фоне текущей ситуации по состоянию на конец апреля в компании предполагают, что ключевые показатели — маржинальность, денежный поток и ликвидность — будут ближе к нижним границам указанных диапазонов. К числу рисков относят политическую нестабильность, усиление торговых ограничений, геополитическую напряженность, рост конкуренции, нестабильные рынки сырья, энергии и валют, а также ужесточение экологических требований.
С января 2025 года вступили в силу изменения в логике финансовой отчетности. В частности, более точно раскрывается выручка автомобильного подразделения. Это отразилось и на коэффициенте инвестиций: показатель за 2024 год пересмотрен в сторону понижения — до 13%, а в 2025 году ожидается в диапазоне 12–13%. К 2027 году компания рассчитывает снизить этот показатель до уровня около 10%.
Это интересно:
Авторы Теги Алексей Панков
